أخبار

البيع المكثف يهز أسواق الخزانة ويقلب منحنى العائد

البيع المكثف يهز أسواق الخزانة ويقلب منحنى العائد

13 يونيو (رويترز) – ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين فوق تكاليف الاقتراض لأجل 10 سنوات يوم الاثنين – ما يسمى بانقلاب المنحنى الذي ينذر في كثير من الأحيان بالركود الاقتصادي – وسط توقعات بأن أسعار الفائدة قد ترتفع بشكل أسرع وأكثر مما كان متوقعا.

أدت المخاوف من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يختار رفع سعر الفائدة أكبر مما كان متوقعًا هذا الأسبوع لاحتواء التضخم ، مما أدى إلى ارتفاع عائدات عامين إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007.

الزيادات الحادة في أسعار الفائدة قد تدفع الاقتصاد إلى الركود

لكن هناك وجهة نظر تظهر أن الزيادات الحادة في أسعار الفائدة قد تدفع الاقتصاد إلى الركود. أظهرت أسعار ترايد ويب أن الفجوة بين عوائد سندات الخزانة لأجل سنتين و 10 سنوات تراجعت إلى ما يصل إلى 2 نقطة أساس قبل أن ترتفع إلى حوالي خمسة نقاط أساس.

كان المنحنى قد انعكس قبل شهرين للمرة الأولى منذ عام 2019 قبل أن يصبح طبيعياً. ينظر العديد من المحللين إلى انعكاس هذا الجزء من منحنى العائد على أنه إشارة موثوقة إلى أن الركود قد يأتي في العام أو العامين المقبلين.
أعقاب انعكاسات يوم الجمعة

تأتي هذه الخطوة في أعقاب انعكاسات يوم الجمعة في أجزاء من ثلاث سنوات / 10 سنوات وخمس سنوات / 30 عامًا من منحنى الخزانة ، بعد أن أظهرت البيانات استمرار التضخم في الولايات المتحدة في التسارع في مايو. ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى أعلى مستوى لها في 15 عامًا بنحو 3.25٪ قبل أن تتراجع إلى 3.19٪ ، بينما لامست عوائد السندات لأجل 10 سنوات نفس المستوى ، وهو الأعلى منذ 2018.

أظهرت بيانات يوم الجمعة أكبر زيادة سنوية للتضخم في الولايات المتحدة في ما يقرب من 40-1 / 2 سنة ، محطمة الآمال في أن الاحتياطي الفيدرالي قد يوقف حملة رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. يعتقد الكثير أن البنك المركزي قد يحتاج في الواقع إلى تسريع وتيرة التشديد.

75 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بدلاً من 50 نقطة

قال محللو باركليز إنهم يتوقعون الآن تحركًا بمقدار 75 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بدلاً من 50 نقطة أساس التي تم تحصيلها. تقوم أسواق المال الآن بتسعير ارتفاعات تراكمية تبلغ 175 نقطة أساس بحلول سبتمبر ، كما ترى أيضًا فرصة بنسبة 20٪ لتحرك 75 نقطة أساس هذا الأسبوع ، والتي إذا تم تنفيذها ستكون أكبر زيادة في الاجتماع الفردي منذ 1994.

وقال روهان خانا الخبير الاستراتيجي في UBS إن اتصالات البنك المركزي الأوروبي المتشددة جنبًا إلى جنب مع بيانات التضخم “حطمت تمامًا هذه الفكرة القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يقدم 75 نقطة أساس أو أن البنوك المركزية الأخرى ستتحرك بوتيرة تدريجية”.

لقد خرجت الفكرة بأكملها عن طريق الاستنزاف

روهان خانا: ” لقد خرجت الفكرة بأكملها عن طريق الاستنزاف … وذلك عندما تحصل على تسطيح توربيني لمنحنيات العائد. إنه مجرد إدراك أن ذروة التضخم في الولايات المتحدة ليست وراءنا ، وما لم يتم إخبارنا بذلك ، فربما ذروة التشدد من واضاف خانا “ان بنك الاحتياطي الفيدرالي ايضا ليس وراءنا”.

وفي الوقت نفسه ، فإن الرهانات على سعر الفائدة النهائي في الولايات المتحدة – حيث قد يصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ذروتها في هذه الدورة – آخذة في التحول. يوم الإثنين ، قاموا بتسعير الأسعار لتقترب من 4 ٪ في منتصف عام 2023 ، بزيادة حوالي نقطة مئوية واحدة منذ نهاية مايو.

الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك بشكل أسرع مع رفع أسعار الفائدة

قال دويتشه بنك إنه شهد الآن ارتفاع أسعار الفائدة عند 4.125٪ في منتصف عام 2023. يشك بعض مراقبي الفدراليين في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك بشكل أسرع مع رفع أسعار الفائدة. لاحظ توماس كوستيرج كبير الاقتصاديين في Pictet Wealth Management ، على سبيل المثال ، أن معظم العوامل الدافعة للتضخم مثل الغذاء والوقود لا تزال خارج سيطرة البنوك المركزية.

وقال كوستيرج: “خلال الصيف ، سيكونون على دراية ببيانات النمو والإسكان التي بدأت تبدو أكثر تذبذبًا”. “أشك في أنهم سيفعلون 75 بت في الثانية … 50 نقطة أساس هي بالفعل خطوة كبيرة بالنسبة لهم.”

أدت عمليات البيع المكثفة في سندات الخزانة إلى وضع الأسواق الأخرى على حافة الهاوية ، مما أدى إلى ارتفاع عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2014 ، مما أدى إلى انخفاض العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 2.5٪.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

زر الذهاب إلى الأعلى